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稳定货币基础下资本回报紧急公告的五点启示

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  • 2019-08-26
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简介这篇文章来自《每日星报》。12月14日晚,稳定货币基金组织发布了一份社区公开信,宣布由于监管压力,已决定向投资者返还资金。同时,它将关闭

    这篇文章来自《每日星报》。12月14日晚,稳定货币基金组织发布了一份社区公开信,宣布由于监管压力,已决定向投资者返还资金。同时,它将关闭Basis项目,确认前一天停止和退款的谣言。在回答先前报告留下的监管压力来自何处的问题时,信中还指出,这正是由于《美国证券法基于基础的规定》的负面影响,表明其监管者是美国证券交易委员会(SEC)。令牌构成债券,其负面影响主要体现在:在基础令牌制度中设立的债券令牌和股票令牌,在美国法律中可能构成“证券”。今年6月,美国证券交易委员会(SEC)将加密货币定义为证券。虽然证券的分类可以在一定程度上降低法律风险,降低进入金融市场的门槛,吸引更多的投资者,同时,证券也会限制特定的投资者和交易。根据规定,任何美国公司发行令牌必须向美国证券交易委员会注册,如果未注册,必须符合免责条件。也就是说,只卖给美国以外的投资者,或者只卖给公认的投资者,他们需要满足过去两年年收入超过20万美元的条件,或者净资产至少为100万美元。此外,不遵守联邦法规可能导致处罚,甚至项目出轨。制度机制与投资者约束的冲突是基础的难点。美国证券交易委员会监管政策对交易和投资者的限制,将大大降低稳定货币市场的流动性。根据基本白皮书,基本面设计了三代货币模型,包括稳定货币基础、具有稳定基础价格的债券令牌和支付股息的股票令牌。(详见另一份报告。)在维持稳定货币与美元之间的1:1汇率时,Basis规定,当Basis的价格低于1美元时,系统将发行债券令牌折扣以回购Basis,试图提高Basis的价格。当基数在未来回到1美元,债券代币可以兑换1美元基数。然而,为了确保早期参与者的利益,基础债券是以预付费队列而不是按比例购买机制购买的。缺点是,这意味着支付是有限的,一旦基数恢复,将吸引大量套利者在高点卖出基数,导致基数继续下跌。因此,这一机制的有效性仍然建立在不断注入资金的基础之上。虽然交易限制通常在证券发行后12个月到期,但它们将是无止境的,因为该系统遵循货币数量理论,并要求额外发行。该信还提到,为了补救这种下降,基础小组已经考虑了许多遵守监管条件的方法,包括引入具有额外影响的离岸债券、最初维持集中而非分散的稳定机制等,但它仍然无法恢复。美国证交会(SEC)的铁腕做法令人遗憾,这在其公开信函中是显而易见的。作为全球知名传统风险投资和加密货币投资机构融资总额达1.33亿美元的明星项目,美国证交会(SEC)打击非法ICO的铁腕措施在不到一年的时间里就结束了。根据小邵应用程序汇编的数据,自今年8月以来,SEC已经宣布了至少12起与ICO有关的处罚和审查事件。在这些罚款中,美国证交会处以30000至300万美元的罚金,涉及范围很广,包括三个加密货币交易平台、三个涉嫌欺诈的ICO、两个执行ICO项目的公司或基金、两个提供资产管理的公司或基金、一个个人诉讼和一个法律公告。锁链概念公开。除法。由于诉讼费用高昂,绝大多数的处理方式是返还投资者的资金并缴纳罚款。根据证券交易委员会今年11月对另外两张未注册的证券券所施加的处罚,在清算方面,美国证券交易委员会规定,清算金额应为最初购买的令牌金额及其利息,所有赔偿应以美元计算和支付,而美元的汇率以购买代币为准。目前,由于加密货币整体呈悬崖式下滑,许多传票分块链项目陷入困境。目前,退款处理的依据尚不清楚。但在不久的将来,我们可能会听到更多关于美国初创企业ICO死亡的消息。下面是最初的公告,亲爱的基础社区。18个月前,我们制定了一个雄心勃勃的目标:建立一个更好的货币体系:一个能够抵御恶性通货膨胀、不受中央控制、比先前的货币体系更稳定和健全的货币体系。我们认为,如果实现这一目标,就能为社会创造巨大的价值。这也是我们认为能够很好地实现的目标。我们从一份白皮书开始,白皮书提出了一种稳定的、分散的、加密的货币,称为Basis,它具有实现这一愿景的潜力。基差通过鼓励交易者根据需求改变基差来保持基差稳定。这些激励机制是通过定期的在线拍卖“债券”和“股票”代币建立的,用于调整基本供应。因为基本的生态系统需要一些时间来发展,而我们首先需要扮演商人的角色,这意味着资本密集型的企业家精神。因此,在发布白皮书之后,我们筹集了1.33亿美元。我们吸引了各种各样的投资者,认为他们可以为这个项目增加很多价值。我们还可以建立一个庞大的稳定基金来指导这个系统。接下来,我们成功组建了一支优秀的团队,主要集中于启动系统。不幸的是,我们推出Basis的能力也产生了严重的负面影响,因为需要将美国证券监管应用于该系统。随着时间的推移,监管指导开始浮出水面,我们的律师达成共识,认为没有办法避免债券和股票代币的证券地位(尽管基础可能不受此角色的限制)。作为未注册证券,债券和股票代币将受到转让限制。在发行后的第一年,Intangiable实验室(Basis的母公司)负责限制令牌所有权给在美国认可的投资者,并对国际用户进行资格检查。实施转移限制将需要一个集中的白名单,这意味着我们的系统不仅会失去对审查的抵抗力,而且会显著降低连锁销售的流动性。因为链式拍卖的参与者较少,所以会对Basis的稳定性产生负面影响,这实质上会降低Basis对用户的吸引力。此外,对债券和股票代币拍卖实施的转移限制已经大大削弱了我们建设基础生态系统的能力。虽然转让限制通常在证券发行后12个月到期,但由于我们根据货币政策拍卖债券和股票代币将继续发行,我们将无限期地要求转让限制和集中白名单。我们已经考虑过许多替代方法,试图在保持我们产品的吸引力和竞争力的同时遵守监管限制。这些措施包括引入具有额外效用的离岸,降低债券和股票代币的金融性质,以及从集中稳定机制开始。然而,归根结底,我们认为,我们认为任何路径都不足以吸引我们的用户或投资者,也不足以与我们的愿景充分一致,从而证明取得进展是正当的。因此,我们很遗憾地通知您,我们决定把资金退还给投资者。不幸的是,这也意味着Basis项目将被关闭。虽然这不是我们所有人想要的结果,但我们知道,进入这个阶段,我们基本上是在有利的监管环境中进行二元押注。我们押注的双重性正是为什么我们首先在代币销售中包括资本回报条款,尽管我们希望永远不要依赖它。因此,尽管我们对不能启动我们都想建立的体系感到失望,但我们很感激,在这样的情况下,我们至少可以为我们的投资者做正确的事情。最后,我们衷心感谢所有支持我们和我们项目的人,从信任我们非凡的支持者和合作伙伴到与我们一起完成任务的人。你们给了我们改变世界的机会,我们期待着再次尝试。直到下次。Nader Al-Naji,Lawrence Diao,Josh.(三个联合创始人)以及Basis团队。责任编辑:孟星

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